Les marchés émergents ont surpassé les marchés développés jusqu’à présent en 2025, soutenus par la faiblesse du dollar américain et des investisseurs cherchant à diversifier leurs actifs hors des États-Unis. Cependant, malgré la force actuelle, le mouvement récent semble davantage être un rebond de récupération après des années de sous-performance plutôt que le début d’un marché haussier, selon Nenad Dinic, stratège en actions des marchés émergents chez Julius Baer. Il a souligné qu’un marché haussier durable nécessiterait des améliorations substantielles de la croissance économique et des révisions importantes à la hausse des estimations de bénéfices, comme cela a été vu à la fin des années 1980-début des années 1990, de 2001 à 2010 et de 2016 à 2018. Les actions des marchés émergents ont augmenté de 20,9% depuis le début de l’année, contre un rendement de 13,9% de l’indice MSCI World. Malgré le récent rallye, la banque a réitéré sa position neutre sur les actions des marchés émergents par rapport aux marchés développés pour la seconde moitié de l’année. Dinic a souligné que l’incertitude liée aux tarifs continue de peser davantage sur le sentiment dans les marchés émergents, ce qui a entraîné des sorties d’investisseurs de pays clés comme le Brésil et l’Inde ces dernières semaines. Il a affirmé : « Maintenir une force relative sera plus difficile à l’avenir sans amélioration visible des tendances macroéconomiques ou une nouvelle série de hausses de bénéfices. » Malgré la position neutre de la banque, Dinic recommande aux investisseurs de se concentrer sur les marchés asiatiques pour l’exposition aux actions des marchés émergents en raison du soutien politique de la région, des réformes structurelles et de l’amélioration des fondamentaux fondamentaux. En ce qui concerne la Chine, la banque voit un fort potentiel de rendement pour les actions chinoises vers la fin de l’année, avec une position surpondérée. Richard Tang, stratège pour la Chine et responsable de la recherche à Hong Kong, a déclaré que sa thèse surpondérée est largement soutenue par le renforcement des fondamentaux fondamentaux et un contexte de liquidité plus favorable. Bien que la banque ait précédemment préféré les actions H, elle prévoit maintenant que les actions A chinoises rattraperont à court terme leur retard. Tang a souligné une forte augmentation du solde de marge en monnaie nationale depuis juillet, dépassant les 2 billions de yuans chinois, comme un indicateur. Il a déclaré : « Bien que le nombre d’ouvertures de nouveaux comptes ne montre pas encore une reprise claire, l’accumulation constante d’épargne excédentaire par les ménages chinois au cours des dernières années fournit une poudre sèche suffisante pour que le marché puisse progresser. » « Les fonds mutuels nationaux ont légèrement augmenté leur position en actions, bien qu’ils soient loin des niveaux précédents », a-t-il ajouté. Dans le marché des actions A, la banque prévoit une surperformance des financières non bancaires, de la technologie matérielle, de la défense et des entreprises appelées à bénéficier de la campagne ‘anti-involution’ du gouvernement.
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