Le S&P 500 a terminé en hausse pour la deuxième semaine consécutive après que le rapport sur l’emploi de mai ait suggéré que les embauches restaient solides malgré les récentes turbulences du marché déclenchées par la guerre commerciale. Ajoutant une touche positive, les signes que les négociations commerciales avec la Chine restaient sur la bonne voie, avec le Secrétaire américain au Trésor Bessent, le Secrétaire au Commerce Lutnick et le Représentant américain au Commerce Greer prévus pour rencontrer des responsables chinois à Londres lundi. Dans son résumé périodique ‘Beige Book’ des conditions, la Réserve fédérale (Fed) a noté que ‘l’activité économique avait légèrement diminué depuis le précédent rapport’. Selon le rapport, les dépenses des consommateurs étaient mitigées avec la plupart des districts signalant de légères baisses ou aucun changement tandis que d’autres rapportaient que les articles susceptibles d’être impactés par les tarifs étaient très demandés. L’activité manufacturière a légèrement diminué. Les ventes de logements n’ont que peu changé et la plupart des districts ont signalé que la construction de nouveaux logements stagnait ou diminuait. L’emploi était peu changé depuis le précédent rapport, la plupart des districts mentionnant un emploi stable. Il y avait moins de rotation de la main d’œuvre signalée et les embauches étaient retardées en raison de l’incertitude. Certains districts ont signalé des licenciements dans certains secteurs, mais les licenciements n’étaient pas répandus. Les salaires ont augmenté à un rythme modeste bien que de nombreux districts signalent un assouplissement des pressions salariales. Les prix ont augmenté modérément depuis le dernier rapport, et il y a eu des rapports d’attentes d’inflation accrue qualifiées de ‘fortes, significatives ou substantielles’. Tous les districts ont signalé que les tarifs exerçaient une pression à la hausse sur les coûts et les prix, avec des réponses variées des entreprises allant de la hausse des prix à l’acceptation de marges bénéficiaires plus faibles. À travers le vendredi, 498 membres du S&P 500 ont publié leurs résultats du trimestre fiscal, avec un peu plus de 77 % dépassant les attentes. Les bénéfices agrégés pour ce groupe ont augmenté de 12,7 %, soit environ le double de ce que les analystes attendaient en début de trimestre. Sur le plan sectoriel, les taux de croissance les plus élevés ont été observés dans les soins de santé (+43,9 %), les services de communication (+30,6 %) et la technologie (+19,7 %). Les taux de croissance pour l’ensemble de l’année, qui ont diminué ces dernières semaines en raison de l’incertitude entourant la situation tarifaire, semblent commencer à se stabiliser. Pour 2025, le taux de croissance est actuellement estimé à 7,2 %, contre 12,5 % en début d’année, mais inchangé par rapport à la semaine dernière. Pour 2026, les analystes prévoient une croissance de 13,5 %, en hausse par rapport à 13,3 % la semaine dernière. Les présidents de la Fed de Philadelphie, de Kansas City, de la gouverneure de la Fed, de Chicago et d’Atlanta ont exprimé des opinions concernant l’économie américaine et le rôle des tarifs. Sur le front manufacturier, l’ISM Manufacturing PMI aux États-Unis est tombé à 48,5 en mai, marquant le troisième mois de déclin et la plus forte baisse depuis novembre 2024, signe d’une incertitude économique croissante et de pressions coût continuant en partie en raison de l’incertitude de la politique commerciale. Ailleurs, l’indice des services de l’Institute for Supply Management aux États-Unis est passé à 49,9 en mai contre 51,6 en avril, en deçà des attentes d’une augmentation à 52 dans un sondage compilé par Bloomberg. La semaine à venir sera marquée par la publication du rapport de l’IPC de mai mercredi. Les investisseurs examineront ce rapport pour évaluer l’impact de la politique tarifaire sur les prix et ultimement le parcours des taux de la Fed. D’autres rapports d’intérêt comprennent l’indice des prix à la production et les demandes initiales de chômage jeudi, ainsi que l’enquête préliminaire de l’Université du Michigan pour juin vendredi. Le rapport sera attentivement suivi pour une mise à jour sur le sentiment des consommateurs, ainsi que sur les attentes en matière d’inflation. Ce sera une semaine calme pour les discours de la Fed, car les membres de la Fed seront en période de restriction avant la réunion du Comité fédéral de la Réserve du 17 au 18 juin. Sur le front des bénéfices, deux membres du S&P 500, les sociétés technologiques Oracle et Adobe, devraient publier leurs résultats.
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